“通知出来当晚擒牛宝配资，我们就发起讨论了，对我们来说最重要的是两条。”一名大行理财公司的销售部人士告诉券商中国记者。
该人士所说“通知”，是近日金融监管总局发布的《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》（下称《通知》）。在其看来，对于自身与行业有两重实质性利好：
一是“理财公司同时参与养老理财产品试点和个人养老金理财业务的，该机构新发行的养老理财产品可以自动纳入个人养老金理财产品名单”。这对已在双名单里的理财公司，构成后续产品发行便利。
二是“研究建立养老理财产品转让、质押等服务机制，满足投资者罹患重大疾病等情形下流动性需求”。这条比较关键，此前业界一直呼吁开展养老理财产品转让，但一直未被允许探索。
政策利好又至，养老风再起。
业界呼声正迎来政策首肯
政策的轨迹一直很清晰，往支持养老理财产品稳步多元化扩容的方向上着力。
2021年原银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，自当年9月15日起，由四家机构（工银、建信、招银、光大）在四城（武汉、成都、深圳、青岛）展业，试点期限一年，募资上限为100亿元。
2022年1月30日，原银保监会单独给外资理财机构开了一扇窗，发布了《关于贝莱德建信理财有限责任公司开展养老理财产品试点的通知》。
2022年3月1日，原银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，新增六城至十城，同时新增六家机构（交银、中银、农银、中邮、兴银、信银理财公司）作为试点机构，每家募集规模上限提升至500亿元。
2024年，中国人民银行、金融监管总局联合牵头九部门印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。2025年3月，金融监管总局印发《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》（以下简称《实施方案》）。
正是为了落实《指导意见》《实施方案》“进一步扩大养老理财产品试点”等要求，金融监管总局对前期开展的养老理财产品试点进行总结评估，深入调研市场意见擒牛宝配资，反复研究论证，形成了本次《通知》。
一些从业人士向券商中国记者分析了《通知》里的重点条文，“单家公司养老理财募集总规模上限提高至该机构上年末净资本扣除风险资本后余额的五倍”，这条实际影响暂时并不大，因为到目前为止，客户资金对长期限产品接受度仍待培育，相关养老产品“仍不好募”，所以即便募资总上限提升，对实际业务影响或许有限。
上述从业人士表示，包括但不限于以下三条规定比较受关注。
一是此前就在养老理财和个人养老金业务白名单的机构，新发养老理财产品自动纳入个人养老金理财产品名单，这条规定提高了相关机构后续产品发行的便利性。
二是对10年期以上养老理财产品规模占比较高的试点理财公司，在监管评级中予以适当加分。“此处没有明确养老产品必须是封闭式还是开放式，这就有了解读和操作的空间，我们后续观望。”首批养老理财试点的一家公司内部人士说。
三是研究建立养老理财产品转让、质押等服务机制，这条被认为是最关键的。一直以来诸多投资者对投资养老产品的顾虑是，在需要用款时无法退出的问题。所以业界自两年前有呼声，建立转让等制度，让投资者在罹患重大疾病等不得不动用资金的情况下，满足其流动性需求。
而在贝莱德建信理财总经理张鹏军看来，除了多数业内人士提及的产品创新，本次通知还鼓励了养老金融服务模式创新，及养老理财机制创新：
养老金融服务模式创新指的是：理财公司不仅支持理财公司为投资者提供养老理财账户服务，还支持提供养老理财顾问咨询服务等，协助投资者做好养老资金规划，为投资者提供及时准确的信息查询。
养老理财机制创新指的是：支持理财公司多元化投资方式，明确提出期限匹配条件下，可以进行非标准化债权类资产和衍生品方式投资养老领域资产。
综上，诸多业界此前期待的探索，迎来了政策层面的首肯。
全球配置经验本土化的养老理财样板
开闸至今，养老理财形成了11家机构、51只存续产品的格局：近三年无新机构获批；近两年半无新产品成立。养老金理财方面，目前市面上共存续37只个人养老金理财产品，由6家机构发行，获批开展养老金业务的理财公司中还有5家未发行相关产品。
11家试点养老理财机构分别是：工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、招银理财、光大理财、兴银理财、信银理财、贝莱德建信理财。
当前存续的51只养老理财产品中，若为开放式产品，大都设置5年的最短持有期；若为封闭式产品，则封闭期限大多是5年，仅有贝莱德建信理财贝安心2032养老理财产品1期（封闭式）采取10年封闭期。51只养老理财产品距离到期日均已进入后半程运作，均穿越今年股债牛熊站上正收益。
不管是机构性质还是所发行产品期限特性，贝莱德建信理财在11家试点养老理财公司里显得尤为突出。这也是其品牌辨识度和业务特性的一大显性优势，在养老金融领域积淀的两大先发红利——截至目前唯一一家同时获得“养老理财试点”与“个人养老金”产品发行“双资质”的合资理财公司。
“公司成立以来，我们的养老业务发展得到了地方政府和监管部门的全力支持。我们也时刻感受到政府及监管部门对养老业务的高度重视和积极态度，以及探索创新模式和破局路径的勇气和决心。我们一直与监管保持密切沟通，在诸如拓宽投资范围、丰富可投品种、适度放开海外配置，尤其是在利率下行背景下，寻求更高收益来源等方面建言献策。我们还建议设立独立的养老产品评级体系。” 贝莱德建信理财总经理张鹏军告诉记者。
从已发产品的创设理念和最新业绩上，贝莱德建信理财有足够的作为样板被调研的底气。
2022年4月，贝莱德建信理财发行了市面上首只10年期养老理财试点产品“贝安心2032养老理财产品1期（封闭式）”，在当时五年期的产品里另辟蹊径，以超长期设计力争获取更多的向上收益弹性。2023年7月，贝莱德建信理财发行了首只个人养老金产品“贝嘉目标风险稳健型固定收益类理财产品”， 将海外养老生命周期配置理念与本土需求深度融合。2025年4月，贝莱德建信理财发行第二只个人养老金产品“贝嘉智能心固定收益类理财产品”，进一步适配本土客户对养老产品的低风险需求，同时将贝莱德海外系统化投资的最新科技成果应用在产品的股债配比和权益投资部分。
“追求收益的同时，控制好波动和回撤不仅是口号，而是建立在丰富的产品设计经验，精细化的风险管理过程，和贝莱德全球成熟的投资策略基础上的可实现目标。”张鹏军告诉记者。据其介绍，贝莱德集团管理的约13.5万亿美元资产中，超过一半是养老相关资产。贝莱德建信理财在开发养老产品时，会全面借鉴股东贝莱德集团在产品设计、投资管理、风险管理等方面的最佳实践。
考虑到投资者的风险等级不同，贝莱德建信理财对上述三只养老产品设置了差异化的资产配置策略。贝安心的资产配置中有约30%为权益类资产，以期通过长期配置获取更好收益：贝嘉智能心的权益类资产不超过5%，贝嘉目标风险不超过15%，以满足风险承受能力较低投资者的需求。
总结起来，通过长期限管理并适度配置权益类资产，以期取得风险和收益平衡；结合大类资产分散配置，控制相对风险，力争增厚绝对收益，以获取长期向上的收益弹性——这是养老风口续起的当下，贝莱德建信理财持续在做的事情。
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责任编辑：曹睿潼 擒牛宝配资
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